社会融资断崖式下滑，为何企业和个人都不愿意贷款了？

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社会融资断崖式下滑，为何企业和个人都不愿意贷款了？

央妈公布7月最新的社会融资数据，所有主要主要指标都出现了明显地回落，其中居民存款减少了1.36万亿，非金融企业存款减少1.31万亿，整体信贷减少1830亿，最为重要的社会融资数据从去年的1.69万亿跌到1.06万亿，远远低于市场的预期，可以说是断崖式下滑，那这些数据说明了什么问题呢，剩下几个月央妈又会采取什么政策刺激经济呢，我们又有哪些投资机会，下面站在我个人角度逐一说明下。

首先，个人存款为何大幅度减少1.36万亿，钱都到哪里去了？

整体上来说，7月份是存款的弱势月份，但是减少这么资金也是需要引起重视的，具体来说，虽然7月份经济进一步下滑，但是咱们的A股交易量持续维持在每天万亿以上，也就是说很多资金从实体经济流入到了股市当中去，大家都觉得实体经济不赚钱，转而去买基金，股票这种虚拟的资产来进行投机。另外，随着银行存款利率和国债利率进一步降低，收益越来越低，也有一部分人不愿意将资金再放在银行，转而投向其他虚拟资产来博取收益。

其次，社会融资金额从从1.69万亿跌到1.06万亿，为何大家不愿意贷款了？

第一，国家对房地产市场的高压调控导致了社融数据的大幅度下降。我们都知道，从银行贷款最多的就是房地产行业，不管是房企也好，还是贷款买房的购房者也好，这些都是社会融资的主力。但是，随着房地产调控越来越严，部分地区二手房交易受限，跟房地产相关的贷款也必然出现下降，从而拉低了整体的社会融资数据。

第二，铝，煤，钢铁等大宗商品原材料价格持续暴涨，而终端消费能力又有限，导致很多企业不愿意再贷款扩大生产，甚至很多企业由于原材料或者航运价格暴涨而不愿意再生产。除了房地产行业之外，银行贷款的主要方向就是实体经济，但很多制造业都面临成本快速的问题，不管是上游的各种原材料，还是国际运输费用，很多都是翻倍的上涨。但是，终端消费者的收入并没有明显地提高，老百姓没钱进行消费，这样就没有办法进行涨价，成本提高了，销售价格又涨不上去，可能会导致越生产就会亏损越多的情况，所以很多企业即便有订单，也不愿意继续贷款扩大生产，从而进一步降低了社会融资数据。

第三，大多数人的收入并没有明显地增长，而且预期也比较悲观，自然就不远贷款进行消费。这里所说的收入没有增长主要是从两个方面来理解，一个是收入的绝对数上确实没有增长，像一些比较传统的制造业，服务业行业，工资收入常年维持在较低水平，而这部分行业又是就业的大户；另一个是即便收入有了一定的增长，但是收入的增长速度明显跟不上物价上涨的速度，导致手里的钱发生了贬值。收入没有增长，对于未来又没有比较好的预期，那谁还敢贷款消费呢？

最后，对于这种预期悲观的社会融资数据，央妈可能采取什么样的政策来应对呢，在这些政策里面我们的机会又在哪里？

这里基本可以有个确定的预期，那就是央妈会再次降准或者降息，释放流动性来刺激经济，而且这个时间点应该是在三四季度交界时期。如果央妈降准或者降息，那对于股市来说无疑巨大利好，因为有更多的资金可以流入到股市当中去，尤其是钢铁，有色，煤炭，粮食等大宗商品相关的股票会再次迎来机会。但也有不好的方面，那就是市场当中的钱变多了，可能会再次推动物价上涨，增加了大家的生活压力。




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作者：熊猫投资笔记

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